Nieuwe stelsel en verkeerde rente-inschatting

Daniël de Liever 26-9-2026

Nederlandse pensioenfondsen lopen honderden miljarden aan rendement mis

Nederlandse pensioenfondsen krijgen steeds meer kritiek op hun beleggingsresultaten. Volgens vergelijkingen behoren grote Nederlandse fondsen tot de zwakkere presteerders onder grote pensioeninvesteerders. Econoom Martin Visser zegt in WNL Op Zondag dat de cijfers weinig geruststellen. ‘Het ziet er niet echt lekker uit’, aldus Visser.

De kwestie speelt inmiddels ook in Den Haag. De minister heeft de rendementen van de vijf grootste pensioenfondsen op een rij gezet en komt volgens Visser later dit jaar met een vergelijking met buitenlandse fondsen. Over een langere periode zouden de vijf grootste Nederlandse fondsen gemiddeld tussen ongeveer 3,5 en 5,5 procent rendement hebben behaald. Daar moet de inflatie nog vanaf.

Groot verschil met Noorwegen
Volgens Visser kan het verschil met buitenlandse beleggers enorm worden als je over veel jaren kijkt. Het Noorse staatsfonds behaalde over de afgelopen vijftien jaar gemiddeld ongeveer 8 procent rendement. ABP bleef in die periode volgens hem onder de 4 procent.

Als dat verschil vijftien jaar lang wordt doorgerekend, zou het op ongeveer 400 miljard euro aan gemist rendement. Visser plaatst daar wel een kanttekening bij. Pensioenfondsen hebben andere verplichtingen dan een staatsfonds en moeten een deel van hun geld relatief veilig beleggen.

Nieuwe stelsel en verkeerde rente-inschatting
Met het nieuwe pensioenstelsel verandert de manier waarop risico wordt verdeeld. Jongere deelnemers kunnen volgens Visser meer risico nemen, terwijl voor ouderen voorzichtiger wordt belegd. Ook eerdere keuzes van pensioenfondsen hebben volgens hem rendement gekost.

Veel fondsen dekten op grote schaal renterisico’s af, omdat zij bang waren voor een dalende rente. Toen de rente juist steeg, pakte die strategie ongunstig uit. Ook 2025 was volgens Visser opvallend zwak. Nederlandse pensioenfondsen zouden in een vergelijking met industrielanden als enige een negatief rendement hebben geboekt.

Kritiek op duurzame uitsluitingen
In de politiek klinkt ook kritiek op bedrijven die pensioenfondsen uit hun portefeuille hebben verwijderd. EW-hoofdredacteur Hella Hueck noemt ABP als voorbeeld. Het fonds stapte uit fossiele bedrijven, terwijl aandelen van onder meer Shell en BP volgens haar juist goed presteerden.

‘Het is heel moeilijk om te zeggen om hoeveel geld dat gaat. Maar dat gaat zeker om miljarden, want ze hebben echt op tientallen miljarden al afgebouwd’, zegt Hueck. ABP verkocht ook aandelen in Tesla en weerde bedrijven als Caterpillar, Google, Facebook en Instagram. Visser twijfelt aan de uitleg dat deelnemers zulke keuzes zelf willen. ‘Volgens de pensioenfondsen willen de mensen dit. Ik betwijfel dat ten zeerste.’

NieuwRechts